Thị trường vàng biến động dữ dội: Đã đến lúc chốt lời?

Giá vàng lao dốc giữa 'bão thuế' và tâm lý chốt lời

Cơn sóng giá vàng bắt đầu từ tháng 3, khi hàng loạt yếu tố bất ổn xuất hiện: Căng thẳng địa chính trị leo thang, rủi ro suy thoái kinh tế hiện hữu và đặc biệt là việc Mỹ công bố kế hoạch áp thuế mạnh tay với nhiều đối tác thương mại. Tình trạng này khiến vàng trở thành kênh trú ẩn hấp dẫn, đẩy giá vàng thế giới lên trên 2.300 USD/ounce, kéo giá vàng trong nước chạm đỉnh 103 triệu đồng/lượng – mức cao nhất lịch sử.

Tuy nhiên, từ ngày 4/4 trở đi, thị trường bắt đầu đảo chiều, trong phiên giao dịch ngày 5/4, giá vàng thế giới giảm hơn 2% – mức giảm mạnh nhất trong gần một tháng – do đồng USD tăng giá và lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ đi lên. Việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) phát tín hiệu sẽ chưa vội giảm lãi suất trong quý II đã kích thích dòng tiền quay về với tài sản sinh lời như USD, khiến vàng bị bán tháo.

Ở trong nước, ghi nhận vàng SJC giảm còn dưới 100 triệu đồng/lượng trong ngày 8/4 – thấp nhất trong ba tuần. Diễn biến này khiến nhiều nhà đầu tư bị "trượt sóng", trong khi không ít người vẫn giữ tâm lý kỳ vọng vàng sẽ phục hồi do lo ngại xung đột thương mại và áp lực lạm phát.

Thực tế cho thấy, giá vàng đã tăng quá nhanh trong thời gian ngắn, và một đợt điều chỉnh kỹ thuật là không tránh khỏi. Theo giới phân tích, đây là “nghịch lý dễ hiểu” trong thị trường tài chính, khi yếu tố kỳ vọng và tâm lý đầu cơ có thể lấn át diễn biến kinh tế thực tế trong ngắn hạn. Theo đó, nếu không có chính sách quản lý thị trường vàng phù hợp, rất dễ dẫn đến đầu cơ, tạo bong bóng và làm méo mó hệ thống tài chính quốc gia.

Dự báo xu hướng giá vàng

Dù đang trong nhịp điều chỉnh, xu hướng trung – dài hạn của giá vàng vẫn được đánh giá là tích cực. Theo ông Lê Trung Phát, chuyên gia phân tích của Công ty Vàng Phú Quý, giá vàng có thể tiến tới vùng 2.400 USD/ounce nếu tình hình kinh tế thế giới tiếp tục bất ổn. Việc Mỹ áp thuế mạnh tay lên hàng hóa Trung Quốc, EU và các quốc gia khác có thể kích hoạt làn sóng phòng vệ thương mại, kéo theo nỗi lo về lạm phát và suy giảm tăng trưởng, từ đó thúc đẩy nhu cầu nắm giữ vàng.

Tuy nhiên, rào cản lớn nhất với đà tăng giá vàng trong ngắn hạn vẫn là chính sách tiền tệ. Nếu Fed tiếp tục duy trì lãi suất cao hoặc thậm chí trì hoãn kế hoạch cắt giảm lãi suất đến cuối năm, áp lực giảm giá vàng có thể kéo dài trong quý II. Đồng thời, việc USD mạnh lên cũng khiến vàng – vốn không sinh lợi – trở nên kém hấp dẫn trong mắt nhà đầu tư quốc tế.

Ở trong nước, giá vàng vẫn vận hành theo quy luật riêng, không hoàn toàn bám sát diễn biến toàn cầu. Biên độ chênh lệch giữa vàng SJC và vàng quốc tế hiện lên tới hơn 15 triệu đồng/lượng, cho thấy tính phi thị trường còn khá rõ rệt. Điều này không chỉ khiến nhà đầu tư chịu rủi ro lớn, mà còn khiến cơ quan quản lý khó kiểm soát dòng vốn, nhất là trong bối cảnh đầu cơ vàng đang trở lại.